7月15日，山东电力现货市场午间光伏均价0.153元/千瓦时，同一时段煤电机组已连续42次启停。这不是一次简单的低价，而是一次“精准打击”——煤电的可变成本被击穿。

136号文把光伏电站的“保量保价”彻底送进历史。唱衰者说“项目大批废止，投资停摆”；我却看到另一条曲线：零碳园区、绿电直连、数据中心三大需求场景正在爆发，光伏第一次拥有了“低价换市场”的绝对武器。

煤电利用小时数下跌

国家能源局7月29日公布的《2025年1-7月全国电力工业统计数据》显示：

煤电利用小时：按1-6月年化，预计2025年全年煤电利用小时低于4000小时；

风光电量占比：1-6月14.1%，7月单月多次突破20%。

山东现货价：0.20元以下时段占39.6%。

煤电机组只能在尖峰5%的时间里“大口呼吸”。这意味着，煤电正从基荷电源转变成“尖峰应急”。

136号文：用低价打开需求

136号文取消“保量保价”，但配套了三件事：

1、绿电直连试点：云南、青海、陕西三省已启动试点，公开可查项目合计约1-2GW，据官方价目表测算，落地电价在0.18-0.22元/千瓦时之间；

2、尖峰电价：广东、浙江7月起执行新版分时电价，工商业尖峰最高1.44元/千瓦时；

3、容量补偿：山东现货市场明确对煤电机组给予0.0705元/千瓦时的容量补偿，光伏只要报低价即可获得发电权。

结果是：据券商模型，分布式光伏自用比例80%时，综合收益仍在1.0元/千瓦时以上；集中式电站虽然上网0.15元，但利用小时数可达1800-2000小时，规模效应摊薄后IRR仍能回到9-10%。

数据来源：中信建投《绿电直连深度报告》（2025-07-31）

案例：东营时代零碳园区

项目：山东东营时代零碳园区（一期1GW光伏+200MW/400MWh储能）

模式：光伏直供园区负荷，余量上网。

电价结构：

–直供0.20元/千瓦时（20年固定）

–尖峰替代1.35元/千瓦时（用户侧削峰）

–储能套利0.45元/千瓦时（峰谷价差）

测算：按1500小时直供、500小时储能套利，全投资IRR11.2%，资本金IRR17.5%。

东营时代锂电池绿色智造基地项目（一期）效果图（东营市垦利区委宣传部供图）

需求侧的三级火箭

1、零碳园区：山东、江苏、广东已公布2025-2026年项目清单46GW，全部要求100%绿电；

2、数据中心：工信部《新型数据中心发展行动计划（2025-2027）》提出，到2027年PUE≤1.15，绿电占比≥50%，对应新增光伏需求30GW；

3、沙戈荒基地：第三批95GW已核准，其中70%采用“低价保量”模式，0.15元/千瓦时是投标基准。

（46GW、30GW、95GW均为行业机构对已公开政策、招标信息的情景加总，非国家发改委或国家能源局官方口径）

（图源：盐城发布）

过去十年，光伏降本曲线是一条20%学习率的直线；煤电边际成本却是一条水平线。当两条线相交，煤电很难保住定价权。